台达电万亿市值增加靠AI、轿车是亏的

  2026 年 7 月，台达电单季营收增加近五成，盈余增加六成多。当然老套路了！轿车事务，在亏钱了。

  台达电给电动车供给车载充电器、逆变器、DC/DC 转化器和电驱体系。当不少轿车供货商还在为客户减产、本钱上涨和赢利率忧愁时。

  台达电第二季度营收到达约 403 亿元（折合约 1,832 亿新台币），同比增加约 48%；盈余到达约 67 亿元（约 306 亿新台币），同比增加 64%。

  第二季度，台达电的交通工作群收入只有约 18 亿元（约 82 亿新台币），同比下降 23%，亏本约 0.86 亿元（约 3.9 亿新台币）。轿车在拖后腿。与此一起，电源及零组件工作群收入增加 50%，基础设备工作群增加 78%，算计贡献了集团简直悉数的分部正赢利。

  电动车需求把电网的电送进电池，再把电池的电变成驱动车轮的动力；AI 数据中心则需求把很多电力稳定地送到机柜和芯片，一起带走密布核算发生的热。终端产品彻底不同，台达电多年堆集的电力转化与散热才干，却能一起服务这两个商场，底层的技能是同源的！

  台达电是全球最大的电源供应器厂商，服务器电源接连十几年排榜首。在英伟达体系的 AI 服务器电源里，多家安排把台达的比例预算在四成到六成之间，光宝约三成，其他分给大陆厂商。

  AI 服务器要用电，绕不开它。轿车事务往下掉，数据中心却能把公司一把接住，根柢就在这一行。按 2026 年中的市值，台达电超越 1 万亿元人民币，是台湾上市公司里的科技巨子。

  这家公司靠电源和零组件进入客户的设备，AI 数据中心要处理的供电与散热问题渐渐的变大，台达电卖出的是电源产品、液冷零组件，以及数据中心的基础设备计划，别离落在它的电源及零组件、基础设备两个工作群。上半年数据中心相关事务已占集团营收一半以上。

  这种改变，也把台达电带向一门更重的生意。零组件交给之后，客户首要查验功能、质量和本钱；体系计划还应该要考虑现场布置、服务团队以及整套设备能否按期运转。台达电正在调整工厂规划和制作安排，并扩展海外服务才干。

  轿车工作群的难处，2026 年上半年，交通工作群收入同比下降 25%，累计亏本约 2.5 亿元（约 11.3 亿新台币）。面临分析师诘问，董事长郑平说得直接：本年电动车事务依然疲弱，公司会操控亏本、保存工程才干和客户关系，但不预期商场在未来一两年快速康复。

  台达电正在开发高阶无人驾驶所需的车载核算、电池办理和制动执行器产品，也与恩智浦协作推动 800V 电池办理及车载核算渠道。但新产品从开发、获得客户项目到量产，需求一些时刻，未来几年逐渐进入量产。

  AI 数据中心要的电和冷，不是一门小生意。全球数据中心电力基础设备，含电源、UPS、配电和热办理，2025 年规划按不同安排预算在 200 亿到近 400 亿美元之间（折人民币约 1400 亿到 2800 亿元），到 2030 年代初遍及看到千亿美元级，年增速八成估在双位数。集邦咨询预算，液冷在 AI 芯片的浸透率 2026 年约 53%、2027 年迫临 60%。台达的强项是少量能量产 800V 直流电源柜、拿到英伟达整柜认证的厂商之一。

  但台达和维谛（Vertiv）、施耐德、伊顿不一样，做的是整座数据中心的供配电与散热总包，在 AI 数据中心电力与热办理全体商场，维谛约 17%、施耐德约 15%、伊顿约 11%，排在前三。台达的比例更多会集在最上游的服务器电源这一环，它正从芯片端供电往上收体系计划，Vertiv 们则从基础设备往下探，在 800V 直流架构上开端交汇。

  台达在自家最窄也最挣钱的环节是肯定王，但全体盘子比 Vertiv 们小。

  AI 需求给了台达电扩产的理由，办理层估计 2026 年本钱开支约 154 亿元（约 700 亿新台币），高于 2025 年的约 103 亿元（约 466 亿新台币）。上半年运营现金流约 139 亿元（约 631 亿新台币），能够为眼下的投入供给支撑；但到 6 月末，存货也从去年底约 223 亿元（约 1,015 亿新台币）升至约 307 亿元（约 1,394 亿新台币）。工厂建成、设备到位之后，客户项目有必要按期落地，这些投入才干持续转化为赢利和现金。扩产有赌注。

  办理层自己也在给商场预期降温。十分重视的 ±400V 和 800V 高压直流产品估计于第三季度开端量产，但本年出货仍有限，较有含义的规划可能要比及下一年。

  小结：台达电曾把电力电子技能带进轿车，现在又凭仗这套身手进入 AI 数据中心。当轿车事务遇到逆风，另一片商场撑起了公司的增加，也给它留下持续投入轿车新产品的地步。

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