站稳百亿营收产线满负荷工作功率半导体IDM龙头士兰微下一个增加极藏在哪？

  我国作为全球第二大消费商场，正以新能源轿车、光伏储能、AI服务器等为引擎，推动功率半导体工业快速开展。

  7月31日—8月1日，就成绩规划、产能扩产等问题，年代商业研究院向士兰微发函并致电问询。其工作人员在电话中回复称，现在公司处于半年报发表的静默期，暂时不方便承受调研和采访。

  1.营收首度打破百亿元大关。近年士兰微的营收一路高歌猛进，从2020年的42.81亿元跃升至2024年的112.20亿元，五年劲增近70亿元，并在2024年成功打破100亿元大关。2025年上半年，该公司多条生产线坚持满负荷工作，盈余才能明显改进。

  2.加快攻坚高门槛范畴。现在，士兰微正凭仗全工业链协同优势，加快向轿车、新能源、算力、通讯等高门槛范畴攻坚，多条产品线继续完成打破，该公司估计2025年全年营收将达140亿元左右。

  3.重视SiC与IGBT技能迭代及量产进展。主张要点盯梢士兰微SiC与IGBT的技能迭代及量产节奏、新能源轿车与光伏等中心范畴的客户打破及订单放量、产能扩张对财政端的实践影响。

  作为国内少量深耕IDM形式的功率半导体有突出贡献的公司，士兰微凭仗芯片规划、晶圆制作、封装测验全工业链布局的一起优势，在功率半导体国产化浪潮中继续包围。其间心产品矩阵已掩盖IGBT、MOSFET、MCU等要害器材，广泛浸透于新能源轿车、光伏、工业操控等高增加范畴。

  从运营体量看，近年士兰微的营收一路高歌猛进，从2020年的42.81亿元跃升至2024年的112.20亿元，五年劲增近70亿元，并在2024年成功打破100亿元大关，铸就了我国内地本乡生长起来的功率半导体IDM企业的历史性里程碑。

  从细分事务来看，2024年士兰微的集成电路板块体现亮眼，经营收入同比增加31%至41.05亿元，中心驱动力来自IPM模块、AC-DC电路、32位MCU电路等产品出货量的爆发式增加。其间，IPM模块作为拳头产品，2024年的经营收入达29.11亿元，同比激增47%，其使用场景已从传统家电（空调、冰箱、洗衣机等）延伸至工业范畴（水泵、电梯门机、工业变频器）及新能源轿车，成为衔接多元商场的要害枢纽。

  在高端化打破方面，2024年，士兰微的电源办理芯片在轿车电子、大型白电、服务器等范畴密布推出新产品，精准符合下流工业晋级需求；32位MCU电路产品继续领跑，以36%的同比增速展示微弱的竞赛力，其根据M0内核的高性能操控器产品，已成为智能家电、伺服变频、光伏逆变等范畴的中心挑选，技能迭代与商场需求构成共振。

  不过，受内外部要素所影响，虽然近年士兰微营收继续高增加，但其盈余才能动摇较大，2023年归母净利润一度堕入亏本状况。2024年，士兰微的归母净利润虽回升至2.20亿元，但与2021年的15.18亿元仍有较大距离。

  2025年上半年，士兰微估计归母纯利润是2.35亿～2.75亿元，较2024年同期扭亏为盈，盈余端呈明显改进态势。

  士兰微在半年度成绩公告中指出，2025年上半年，子公司士兰集成的5英寸、6英寸芯片生产线英寸芯片生产线，以及重要参股企业士兰集科的12英寸芯片生产线，均坚持满负荷工作；此外，子公司成都士兰、成都集佳的功率模块及功率器材封装生产线亦活跃扩展产出，盈余水平坚持稳定。

  现在，士兰微正凭仗全工业链的协同优势，加快向轿车、新能源、算力、通讯等高门槛范畴攻坚。

  从商场结构看，2024年，士兰微的集成电路和器材制品出售的收益中，76%来自大型白电、通讯、工业、新能源、轿车等高门槛范畴。这一占比印证了其产品结构向高的附加价值范畴深度歪斜，且在高端商场构成较强的竞赛力。

  从中心事务层面看，士兰微在轿车与光伏范畴的IGBT、SiC（模块及器材）继续打破。详细来看，其根据自主研制的V代IGBT和FRD芯片的电动轿车主电机驱动模块，已完成国内外多家客户批量供货；轿车用IGBT单管亦完成大批量出货，且主驱用IGBT、FRD芯片更在国内外多家模块封装厂继续放量。光伏范畴相同多点打破，IGBT器材、逆变操控模块及SiC MOS器材均完成批量出货，全方面掩盖下流中心场景。

  与此同时，士兰微霸占了多个电压渠道的RC-IGBT（逆导型IGBT）研制，产品性能指标达职业领先水平，现在已切入轿车主驱、储能、风电、IPM模块等要害场景，进一步拓展使用鸿沟。

  士兰微在SiC范畴相同稳步进阶。其根据Ⅱ代SiC-MOSFET芯片的电动轿车主电机驱动模块，2024年在国内4家车企累计出货5万只，客户端反应优秀，为高端车用商场再添筹码。

  在产能布局方面，士兰微正快速推动多条产线扩产节奏。其间，士兰微8英寸硅基GaN功率器材芯片研制量产线年完成通线年二季度推出车规级和工业级的GaN功率器材产品，未来有望成为成绩的要害增量。

  依托技能、产能与商场的深度协同，士兰微增加途径明晰。该公司在2024年年报中泄漏，估计2025年经营收入将达140亿元左右，有望继续领跑本乡功率半导体IDM范畴。

  士兰微虽面对重财物运营的压力及世界巨子的竞赛揉捏，但其“功率半导体IDM形式”的稀缺优势、工业链自主可控的硬实力、继续的技能打破动能及与下流的深度绑定，一起构筑了在功率半导体国产化浪潮中的清晰增加逻辑。主张要点盯梢士兰微SiC与IGBT的技能迭代及量产节奏、新能源轿车与光伏等中心范畴的客户打破及订单放量、产能扩张对财政端的实践影响。